远望角投资2022年5月市场观点

远望角投资

远望角投资2022年5月市场观点


5月份,前期的重重利空有所扭转,同时市场参与者已经对利空形成了一定的心理适应,或者一定程度来说,利空的影响钝化了。毕竟从年初以来,股票价格已经累计了非常可观的跌幅,以成长和价值风格相对均衡的深圳成分指数来比较,2022年1-4月份累计的最大跌幅已经达到了29%,和2018年全年累计的37%跌幅相比,差距已经不远。价格便宜隐含着非常大的吸引力,因此在5月份宏观信息方面有所好转,股票价格就有了显著的提升。


关于宏观信息方面:李克强总理对于提振经济的33点措施,并且派出督查组到各省进行动员督导;上海、北京疫情阶段性控制住了,疫情的影响边际收窄。为提振消费,对于汽车购置税减半征收,而且各地政府也配合出台相关政策,对传统燃油车及新能源汽车配套提供补贴。这些政策一定程度上提振了市场的信心,汽车行业的政策也提振了相关行业的板块走势。


5月份我们的应对是:仓位上相对保守,结构上相对积极。截至5月末,我们的仓位为4-5成,但是行业相对集中,其中新能源相关的电力设备行业比例达到20%,此外互联网相关的传媒、社会服务行业的持仓比例达到近8%。新能源板块的光伏、风电需求无忧,这是难得的景气不受影响的赛道,而且股价在前期也累计了较大的跌幅,提供了较好的安全边际;而不少优秀互联网企业其实增长潜质仍然非常旺盛,在遭遇政策压力后,股价也累计了明显跌幅,有一定的投资吸引力。


市场是否已经完全走出了熊市?在筑底的过程中,是随后逐步走强,还是仍然有反复?我们倾向于认为未来的市场是还需要一个反复筑底的过程,下半年一些宏观变量方面的因素可能会渐渐趋于明朗,一定程度上利于我们的投资节奏安排。在未来的投资中,外部的宏观变量仍然需要关注,包括俄乌战争及其对中国国际关系的影响,疫情的演变及应对等等。我们要平衡心态,既无需过度悲观,也不能急于求成,以思辨的视角去看待机会,去看待挑战。


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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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